Los veinte clubes con mayores ingresos tuvieron una temporada récord en 2024/25, con unos ingresos agregados de 12.400 millones de euros, un 11% más que los 11.200 millones de euros registrados en 2023/24. Para ponerlo en contexto, ¡los veinte clubes se embolsan ahora una cuota del 32% o un tercio del tamaño total del mercado futbolístico europeo!
El Real Madrid sigue liderando la lista de ingresos y cruza la barrera de los 1.000 millones de euros por segundo año consecutivo, con un crecimiento del 11% hasta alcanzar los 1.160 millones de euros. El FC Barcelona registró un fuerte crecimiento del 27%, debido principalmente a la duplicación de sus ingresos por entradas, y se acercó a la cifra de los mil millones de euros. Otra estadística clave del crecimiento es que al menos 5 clubes han superado la marca de los 800 millones de euros, frente a los 2 clubes que la superaron en 23/24.
Mientras que los clubes que ocupan los 10 primeros puestos de la lista permanecen inalterados, aunque se han modificado los rangos, entre los diez siguientes ha entrado el VfB Stuttgart, con unos ingresos de 296 millones de euros. En este blog, profundizamos en las áreas de ingresos, salarios e inversiones de los 30 clubes que más ingresos generan, a los que también se puede denominar «clubes de la liga del dinero», que de hecho han formado toda una liga por sí mismos.
Crecimiento de los ingresos
Tras la pandemia, los ingresos agregados por el grupo de veinte clubes han crecido un 8% CAGR, siendo el flujo de ingresos por entradas o partidos el que ha mostrado la mayor tasa de crecimiento, con un 15% CAGR, seguido de los ingresos comerciales, con un 9%. Los ingresos por retransmisiones crecieron un modesto 4% CAGR, frenados en parte por la ralentización del valor de los derechos audiovisuales en todas las ligas, con la excepción de la Premier League, que por cierto creció en el valor de los derechos en el extranjero.
Desglosando el agregado de los veinte clubes en la cuota de ingresos de cada flujo, los ingresos comerciales siguen dominando la cuota de contribución, mientras que hay un aumento constante de la contribución a través del flujo de ingresos por venta de entradas.
- El flujo de ingresos comerciales genera el 43% del total.
- Ingresos por radiodifusión 38%.
- Los ingresos del día del partido aumentaron un 19%, frente al 18% de hace un año.
Lo más interesante es que los ingresos por entradas crecieron un 16% en 23/24, mientras que los comerciales crecieron un 9%. En comparación, tanto los ingresos del día del partido como los comerciales habían crecido casi un 11% cada uno en 23/24 respecto a las cifras de 22/23. Esto subraya aún más el agresivo esfuerzo realizado en la propiedad y remodelación de los estadios.
Ligas Interiores
Incluso dentro de los 30 clubes con mayores ingresos, podemos observar una pila de tres niveles en términos de ingresos. En 24/25:
- La capa superior, formada por 10 clubes, ha mostrado unos ingresos medios de 837 millones de euros.
- El siguiente estrato, formado por los clubes clasificados entre el 11 y el 20, declara unos ingresos medios de 404 millones de euros, menos de la mitad que el estrato superior.
- El tercer estrato de clubes, clasificado del 21 al 30, presenta los ingresos medios más bajos, de 227 millones de euros, casi una cuarta parte del estrato superior y la mitad del segundo.
El estrato superior de clubes clasificados del 1 al 10 en ingresos totales ha crecido constantemente a una TCAC del 4% en los últimos 7 años, aunque tras la pandemia, el crecimiento ha sido casi el doble.
Es importante señalar aquí que la brecha entre cada capa está aumentando año tras año. Entre las dos capas superiores, la brecha aumenta a un 3% CAGR, mientras que entre las dos capas siguientes, la brecha aumenta aún más rápido, a un 12% CAGR.
No será una gran sorpresa afirmar que 14 clubes han permanecido entre los 20 primeros de forma constante en los últimos 5 años. Por cierto, ¡9 de estos clubes formaban parte de la antigua Superliga!
Comprobación de la sostenibilidad financiera
La relación entre salarios e ingresos (RSI) es un parámetro establecido para comprobar la sostenibilidad financiera del club de fútbol. Un ratio aceptable, recomendado por la UEFA, es del 70%, y la mayoría de los clubes y ligas se juzgan según ese parámetro. Lo curioso de la relación es que cuando los ingresos aumentan más deprisa que los salarios, la relación siempre tiende a mejorar.
Teniendo en cuenta los datos compartidos por los clubes y recogidos en la Deloitte Football Money League de las últimas 4 temporadas (post pandemia), es fácil ver que la relación W/R está en una situación mucho más equilibrada que nunca para los 20 clubes que más ingresos generan. Mientras que los ingresos han aumentado un 7% CAGR, los salarios en comparación han aumentado apenas un 1% CAGR. Por tanto, en la lista 24/25
- Aunque cuatro clubes tienen una relación W/R superior al 70%, sigue siendo inferior al 75%, lo que es más manejable.
- La relación media W/R de los 20 clubes que más ingresos generan en 23/24 es del 56% (excepto el Vfb Stuttgart, del que no se dispone de datos). Es un descenso considerable desde el 60% de 23/24.
- Los cambios más notables son los del PSG, que ha disminuido sistemáticamente su ratio W/R de un máximo del 83% en 23/24 al 65% en 24/25, y el Aston Villa, que ha conseguido reducirlo del 96% en 23/24 al 71% en 24/25.
La presión del capital privado
El capital privado, tanto en términos de capital a través de empresas de capital privado (PE) establecidas como de deuda, ha aumentado exponencialmente tras la pandemia. Gran parte de ello tiene que ver con el cierre de la venta de entradas o los ingresos de los partidos durante el periodo pandémico, mientras que los gastos se mantuvieron. Las empresas de PE vieron la oportunidad y empezaron a aprovechar las oportunidades. Los clubes de primera división de las «cinco grandes» ligas se consideraron objetivos principales, con una marca establecida, seguidores en todo el mundo y menor riesgo de descenso, lo que los convertía en los clubes ideales para invertir, especialmente los que generaban más ingresos.
La situación entre estos clubes es tal que el 53% o 16 de los 30 principales clubes en 24/25 están respaldados por inversores con una conexión de capital privado (PE). Aquí surge un patrón según el cual los clubes con inversiones de PE suelen formar parte de la estructura de propiedad multiclub (MCO) que está surgiendo en la industria del fútbol. En los 30 clubes con mayores ingresos de la 24/25, 10 de estos clubes respaldados por PE también forman parte de su red de MCO. Algunos aspectos destacados de la conexión entre los clubes de la liga del dinero 24/25 son:
- 16 de los 30 clubes están respaldados por inversiones de capital riesgo, frente a los 14 de 23/24.
- El 60% o 18 de los 30 clubes forman parte de la red de propiedad multiclub (MCO).
- 10 clubes respaldados por PE forman parte de su red de MCO.
- 16 de los 30 clubes están respaldados por inversión estadounidense, ya sea a través de PE o de capacidad individual.
En conclusión
La atención del fútbol europeo a las fuentes de ingresos ha pasado de ser la retransmisión el motor de crecimiento dominante a las fuentes de ingresos comerciales y del día del partido, lo que concuerda con la ralentización del valor de los derechos de los medios de comunicación. Los clubes tendrán que centrarse más en diversificar aún más los ingresos comerciales en flujos secundarios, al tiempo que buscan reforzar sus flujos de ingresos del día del partido, ya sea mediante la remodelación total o parcial del estadio.
