En el fútbol europeo, la concentración del poder financiero en las «cinco grandes» ligas ha creado una brecha con otras ligas tan amplia que ha limitado a estas ligas a sí mismas. Las posibilidades de reconfigurar la terminología de las «cinco grandes» a las «seis grandes» o a cualquier otra son prácticamente inexistentes. En un escenario así, el hecho de que la tasa de crecimiento de las ligas no «cinco grandes» supere a la de las ligas «cinco grandes», es una agradable sorpresa. Y eso es precisamente lo que muestra el informe Deloitte Annual Review of Football Finance. Las ligas «no grandes» registraron unos ingresos totales de 7.300 millones de euros en 23/24, con un crecimiento del 7% sobre las cifras de ingresos de 22/23. En el mismo periodo, las «cinco grandes» ligas crecieron un 4%.
Eso, por supuesto, hace muy poco por reducir el déficit de ingresos.
Se puede afirmar que los ingresos de las ligas no «cinco grandes» están encabezados por la Eredivisie holandesa, la Liga Portugal y la Jupiler Pro League belga, que contribuyen colectivamente a cerca del 26% de los ingresos totales asignados a las ligas no «cinco grandes». Los ingresos agregados de estas tres ligas han crecido un 11% en 22/23 con respecto a 21/22 y se espera que crezcan al mismo ritmo también en 23/24. Estas ligas, sobre todo la portuguesa y la belga, se han convertido en los últimos años en el punto caliente de las inversiones para las operaciones de varios clubes.
Este blog está dedicado a conocerlos mejor a través de sus ingresos, el gasto en fichajes y por qué los clubes de algunas de estas ligas están en el radar de las empresas de inversión de capital privado para reforzar su estructura multiclub.
Panorama financiero
Como ya se ha dicho, aunque las tres ligas mencionadas lideran el poder de las ligas «no grandes», cada una de estas tres ligas tiene unas características muy diferentes entre sí. Al profundizar en las cifras financieras por ligas, se observan algunas observaciones interesantes:
- Los acuerdos sobre derechos audiovisuales en la liga portuguesa se basan en acuerdos firmados por clubes individuales y eso hace que la distribución sea muy desigual. La cuota colectiva de ingresos por retransmisiones es del 30% de los ingresos totales de la liga, pero la diferencia entre el club que más gana y el que menos es extremadamente alta, 12,6 veces, y los tres primeros clubes aportan el 64% de los ingresos por retransmisiones. En el caso de la Eredivisie y la Jupiler League belga, la proporción de los ingresos por retransmisiones respecto a los ingresos totales es baja, del 12% y el 17% respectivamente.
- En cuanto a los ingresos comerciales, los clubes de la Eredivisie son los que más aportan al total de ingresos, con un 41%, mientras que los de las ligas portuguesa y belga son el 20% y el 27%, respectivamente.
- Los clubes de la Eredivisie holandesa también se caracterizan por un elevado porcentaje de los ingresos del día del partido sobre el total, un 26%, mientras que en las otras dos ligas es tan bajo como el 12% de la liga portuguesa y el 17% de la liga belga.
- La Jupiler League belga también se caracteriza por una elevada participación en el flujo de ingresos de «otros no comerciales», con un 25%, aproximadamente una cuarta parte de sus ingresos totales.
- La relación salarios-ingresos es elevada en las tres ligas, siendo más alta en la Jupiler League belga, con un 86%.
- La contribución de los ingresos procedentes de las competiciones de la UEFA es elevada en el caso de la liga portuguesa, con un 32%.
Propuesta atractiva para la inversión
Las ligas de primera y segunda división de Bélgica y Portugal ocupan los primeros puestos en cuanto a inversión de capital privado, propiedad de varios clubes e inversión extranjera, y las ligas holandesas ocupan puestos moderados.
¿Por qué?
La respuesta puede atribuirse a tres factores clave:
- Elevado OPEX en estas ligas: 45% de OPEX en la Eredivisie holandesa, 42% en la liga portuguesa y 50% en la Pro League belga, lo que lleva a una demanda constante de fondos/inversiones adicionales.
- Una normativa más fácil hace que sea sencillo y abierto para las inversiones extranjeras.
- Su alto nivel futbolístico la convierte en una fuente adecuada de futbolistas de calidad. La actividad de traspasos de los últimos 3 años ilustra el punto de que, acumulativamente, los clubes de estas tres ligas representaron casi 2.000 millones de euros de saldo neto positivo de ingresos, con los clubes de la liga portuguesa ganando casi 900 millones de euros, seguidos de los clubes de la Eredivisie holandesa, con 600 millones de euros, y los clubes de la liga belga, con casi 500 millones de euros. Los jugadores de gran calidad aumentan el atractivo de la inversión.
La situación resultante hace que Bélgica, Portugal y los Países Bajos sean idóneos para inversiones de primer orden en el modelo de funcionamiento de varios clubes, lo que ha dado lugar a que al menos 35 clubes de estas ligas hayan pasado a formar parte de al menos un grupo de propiedad de varios clubes.
En conclusión
Los factores anteriores socavan la forma de la Eredivisie, la Liga Portugal y la Jupiler League belga, destacando también los factores prometedores a efectos de inversión, especialmente desde la perspectiva de la propiedad de varios clubes. Sin embargo, hay y habrá reacciones negativas de los seguidores de los clubes locales, que se quejan de actuar como clubes filiales del club principal de las «cinco grandes» ligas.
Las Ligas, los Inversores tendrán que abordar colectivamente esta cuestión para tener éxito.
